기축통화의 그늘 아래 존재하는 '교환성 통화'
우리가 앞서 살펴본 바와 같이, 미국 달러화(USD)는 전후 국제 금융질서 속에서 압도적인 기축통화의 자리를 차지해왔습니다. 하지만 세계 무역과 금융이 점점 더 복잡하고 다극화되는 가운데, 달러화 외에도 국제적으로 널리 사용되는 통화들이 있습니다. 이들을 우리는 일반적으로 '교환성 통화(Convertible Currency)'라고 부르며, 사실상 '보조 기축통화' 또는 '기축통화 후보군'이라고도 할 수 있습니다.
교환성 통화란, 특정 국가 내에서만 쓰이는 법정화폐가 아니라, 국제적으로 자유롭게 환전이 가능하고, 무역 결제나 외환보유, 투자자산으로 사용될 수 있을 만큼 유동성과 신뢰성을 갖춘 통화를 의미합니다. 교환성 통화로 인정받기 위해서는 해당 국가의 경제력, 정치적 안정성, 자본시장 개방도, 그리고 통화정책의 일관성 등이 뒷받침되어야 하며, 세계 시장에서 통용될 수 있는 유통 기반도 필요합니다.
유로화: 통합된 유럽의 대표 통화
유로화(EUR)는 유럽연합(EU)의 공식 통화로, 1999년 통화로서 출범하고 2002년부터 실제 지폐와 동전이 유통되기 시작했습니다. 독일, 프랑스, 이탈리아 등 유럽의 주요 국가들이 참여한 이 통화는 단일 통화권 형성을 통해 유럽 내부의 무역 장벽을 없애고, 세계 경제에서의 영향력을 강화하기 위해 만들어졌습니다.
유로화는 달러 다음으로 세계에서 두 번째로 많이 사용되는 외환 보유 통화이며, 국제 채권 발행과 무역결제에서도 높은 비중을 차지하고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB, European Central Bank)이 통화정책을 주도하며, 정치적으로는 EU의 통합과 연계되어 있어 통화의 안정성과 신뢰도가 높은 편입니다. 다만, 회원국 간 경제력 차이와 재정정책의 통일 부재는 유로존의 구조적 약점으로 지적되기도 합니다.
파운드화와 엔화: 전통 강자의 위상
영국 파운드화(GBP)
파운드화는 세계에서 가장 오래된 통화 중 하나로, 20세기 초반까지는 실제 기축통화의 지위를 갖고 있었습니다. 브레튼우즈 체제가 들어서면서 달러에 그 자리를 넘겨주긴 했지만, 여전히 국제 금융시장에서 파운드화는 매우 중요한 통화입니다. 특히 런던은 글로벌 외환시장의 중심지 중 하나이며, 파운드화는 국제 무역과 투자자산의 통화로 널리 활용되고 있습니다.
일본 엔화(JPY)
엔화는 아시아에서 가장 영향력 있는 통화 중 하나로, 특히 1980~90년대에 국제적 위상을 확고히 했습니다. 제2차 세계대전 이후 경제 재건을 통해 일본은 제조업 중심의 고도성장을 이루었고, 특히 자동차, 전자, 정밀기계 분야에서 글로벌 경쟁력을 갖추었습니다. 이러한 기술력과 수출 중심의 경제 구조는 일본이 지속적인 무역 흑자를 기록하게 만들었고, 그 결과 외환보유액 역시 급속히 증가했습니다.
1980년대 후반에는 일본의 GDP가 미국에 육박할 정도로 성장했으며, 도쿄는 뉴욕과 런던에 버금가는 금융 중심지로 부상했습니다. 당시의 일본은 아시아에서 경제적으로 가장 안정적이고 신뢰받는 국가로 평가받았고, 이는 자연스럽게 엔화를 교환성 통화로 자리매김하게 만든 요인이 되었습니다. 비록 현재는 일본은행(BOJ, Bank of Japan)의 완화적 통화정책으로 인해 금리가 낮은 통화라는 인식이 강하지만, 엔화는 여전히 글로벌 금융시장에서 무역 결제, 투자자산, 외환보유 수단으로 핵심적인 역할을 수행하고 있습니다.
스위스 프랑화: 중립국의 안정적 선택지
스위스 프랑화(CHF)는 비교적 작은 국가의 통화이지만, 그 신뢰성과 안정성 측면에서는 국제적으로 매우 높은 평가를 받고 있습니다. 스위스는 중립국이라는 외교정책과 함께 강력한 은행 시스템, 낮은 부패율, 안정적인 정치제도를 바탕으로 프랑화를 '안전자산(Safe haven)'의 대표격으로 자리매김시켰습니다.
특히 글로벌 금융시장이 불안정할 때 투자자들은 스위스 프랑화로 자산을 이동시키는 경향이 있으며, 이는 프랑화의 환율을 일정 수준 이상으로 유지시키는 원동력이 되기도 합니다. 유럽 중앙의 입지와 전통적인 금융산업의 강국이라는 점에서 스위스는 규모는 작지만 통화의 영향력은 결코 작지 않은 나라입니다.
달러화와의 보완 혹은 경쟁 구도
이러한 교환성 통화들은 미국 달러화와의 관계 속에서 각자의 자리를 만들어 왔습니다. 유로화는 통화권 국가의 통합된 경제력을 바탕으로 달러에 대한 실질적 경쟁자로 평가되며, 엔화와 파운드화는 전통적인 금융 중심지와 연결된 역할을 수행하고 있습니다. 프랑화는 오히려 달러의 보완적 수단으로서 시장의 불안을 해소하는 데에 활용되고 있지요.
그러나 이들 교환성 통화가 달러를 완전히 대체할 수 있을 정도로 패권을 가진 것은 아닙니다. 대부분의 경우, 달러와 병행하여 사용되는 '복수 기축통화' 체제로 작동하고 있으며, 각 통화의 입지는 글로벌 금융 질서의 변화 속에서 상대적인 역할 조정을 계속 이어가고 있는 상황입니다.
이어서...
그렇다면 이 같은 교환성 통화들 외에, 현재 국제 통화 질서의 변화 속에서 새로운 가능성을 모색하고 있는 주요 통화는 무엇일까요? 바로 중국의 위안화입니다. 위안화는 최근 몇 년간 점진적인 국제화를 추진해오며, 다양한 금융 및 무역 환경에서의 활용도를 넓히기 위한 노력을 이어가고 있습니다. 다음 글에서는 중국의 위안화가 어떻게 국제통화로 자리잡기 위해 움직이고 있는지, 그리고 브릭스(BRICS)의 기축통화 구상이 현실이 될 수 있을지 함께 살펴보겠습니다.